目前，我国证券市场正处在发展之中，深沪两市的流通市值刚过一万亿元(而真正进入上市公司变成股本的更小)，而1998年底，各类银行和其它金融机构的资金运用为11万亿元，通过证券市场直接融通的资金只及银行间接融资的1/10。所以，现在谈论直接融资对银行冲击并不现实，只是由于银行目前不良债权较大，这一变化值得关注。不过，随着直接融资的不断发展，直接融资的比例今后必然会提高。究竟怎样分配比例合适，则要视我国经济发展水平和金融结构而定。对于滞留于证券市场的数万亿资金，不是资金的真正分流，而是银行间资金分配格局的变化。从银行统计看，减少的居民储蓄(M2)以保证金形式在证券公司存入银行，变成了银行的活期存款M1，从构成上看是M2减少而M1增加。这与目前银行系统统计数据的变化是相符的。这些资金并没有消失，只是科目转换。不过，由于证券公司的保证金一般存入有发达分支机构的国有银行，造成了银行间资金分配格局的变化，对非国有的中小银行不利。要解决这一问题，只有推进银行业的改革。
与银行业和证券业协调发展密切相关的另一个问题，是分业经营和混业经营的问题。目前，我国的商业银行法、证券法和保险法都明确规定，严格实施分业经营，一个机构只能经营一种业务，不能互相参股。这里有两个问题：一是国外在向混业经营发展，在美国，企业融资通过股票和债券，不需要贷款，贷款给自然人，主要满足流动性需求，银行走向个性化服务。混业的一个好处是可以发挥数据库、网络和研究机构等的规模效应，降低资金成本。虽然中国与美国的情况有很大差距，但在面临加入WTO和对外开放金融业的情况下，境外混业，境内分业；外资机构混业，内资机构分业，不利于中国金融的竞争。如果外资机构的数据处理在国外，其在国内的的分支机构只是一个终端，对我更为不利。二是虽然规定分业经营，分业监管，一些变相的混业也在进行。特别是允许证券公司进入拆借市场和保险资金入市场，混业经营的口子也有所松动，央行、证监会、保监会的联系和协调机制也开始启动。在这种情况下，适当放松这方面的限制，允许一些机构混业经营，对于中国金融业的发展，也许更为有利。
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