从与美贸易看棉花供需：仍基本保持平衡

　3月底4月初，内外盘棉花期货均在底部展开小幅反弹，由于外盘是受到近期美棉出口利多消息刺激，反弹力度比起国内要稍显强劲，国盘成交量依然没有效放量，即使价格止跌拉升，也没能得到市场投机资金青睐，弱势盘整还将持续一段时间，但随着4月春季棉布纺织品旺季到来，以及5.1前夕用棉量一般出现的高峰，价格有望构筑平台一段时间，逐渐企稳。其间还需要成交量配合。技术上，4月初的一波小反弹将期价重心稍向上移，是不是诱多还不能妄下结论，从近期现货市场情况看，止跌气氛开始有所扩散，低迷之势更需我们倍加仔细跟踪，后文笔者还将进一步分析。

　　交易所仓单继续小幅增加，基本维持每周200多张增幅，截止到4月7日当周，郑州交易所棉花仓单数量计4954张，较上周增加239张，有效预报1137张。

　　基金多翻空已有5周时间（截止4月4日），基金净空头增至23247张，继续保持净空头增加态势，商业性抛盘较前3月中旬增加10962张，增幅达30.65%，多头投机买盘与上周基本持平，基金空头打压力度仍相当大。总持仓较上月末增持11%，创出新高137879张。