行为公司财务中的筹资分析

    从教学的角度看，我国的教材本身就落后于国外的教材，特别是新理论的采用方面。财务管理在国内的教材有很多版本的，在筹资方面的论述不要说市场随机选择理论了，即使优序融资理论也几乎没有提到。国外流行的教材的最新版本，如Ross、Westerfield和Jaffe所著《公司理财》、Brealey和Myers所著的《公司财务原理》等都把优序融资理论包括了进去，所以建议国内的财务管理应该把最新理论成果写入教材。    
    在政策方面，一方面，证券市场的监管层在大力开展投资者教育, 尽量减少投资者非理性情绪的同时, 还应当增强公司的信息披露力度, 减轻投资者和公司经理层对公司经营状况的信息不对称程度, 使外部投资者具有充分的信息, 能够正确估价公司的经营管理行为及公司价值, 进而最终促进公司经理人理性地进行融资决策, 提高资本市场的资本配置效率。另一方面，现代企业需要通过设计和实施有效的公司经理人激励机制和约束机制, 来使公司经营管理者的利益与股东利益保持一致, 即确保公司经理层能够以追求公司价值最大化为目标。同时, 现代企业还应制定出程序化相对较高的投融资决策程序, 避免经理人的过度自信和过度乐观对决策准确性的影响, 提高公司经营决策的合理性。应该说, 新兴的行为公司金融理论确实能够在一定程度上解释实践观察中发现的企业投融资行为, 而从心理行为学的视角来研究企业的投融资行为也确是一个比较合适且可行的角度。转贴于 酷文网-论文下载中心 http://www.coolwen.net


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