但就是在这个泰国发生了货币危机。实际上，在这10年期间，这回泰铢受到投机买卖并非第一次。1995年初，受到墨西哥货币危机的影响（“龙舌兰”效果），泰铢也成为了投机的对象，但那次影响只是一时的，而且很轻微。其理由有，与墨西哥经济相比，泰国经济的基本条件极其良好。事实上，除了经常收支赤字，泰国国民经济的基本条件（高增长率、高储蓄率、财政顺差、物价稳定）是良好的，从这种观点来看，“泰国发生货币危机便是不可预测的”（泷井光夫、福岛光丘编：《亚洲货币危机》日本贸易振兴会，1998年，第45页）。
那么，为什么在泰国发生了货币危机呢？关于其原因，大体上有以下这些说明。其开端是出口的低迷。泰国的主要出口对象美国、日本、新加坡等遭受了经济衰退，尤其是半导体不景气所造成的影响很大，而且泰国劳动密集型产业的国际竞争力降低了。工资上涨了，而产业结构的高度化和人才培养则落后了，被中国及越南等后起的国家赶上，泰国的出口便停滞了。这时，不可忽视的是泰国采取了美元联动制。在1994年1月中国人民币贬值和1995年以后日元贬值的情况下，泰铢在汇率方面失去了国际竞争力。随着面向出口工业化战略的出现，在不得不进口中间货物和资本货物的情况下产生出口低迷状况，这使泰国的经常收支赤字大幅增加到对GDP比超过8%的程度。泰国只好以短期资本的流入来维持这种经常收支的赤字。进入90年代后，泰国曾3次实施了金融、外汇的自由化，尤其是1993年设立了曼谷离岸金融市场，使大量的短期资本流入了泰国（据说曼谷离岸金融市场设立后至1996年的仅3年时间，其规模已经超过了500亿美元）。为此，在不动产及股票等方面出现了泡沫现象，随着泡沫的崩溃，外资又流往国外。泰铢被大量抛售，再维持美元联动制已经很难了，不得不转而实行浮动汇率制。在泰国发生的货币危机转眼之间就波及了东盟各国，其原因与泰国一样，这些国家也采取了依赖外资的面向出口工业化战略和美元联动制。
根据以上说明，一方面有人就亚洲的货币危机提出了十分乐观的见解。美国的杰弗里·萨克斯和史蒂文·拉德雷特及日本的渡边利夫的见解可以说是典型的例子。根据他们的见解，这次货币危机只不过是长期的经济增长过程中出现的调整局面，两三年内便会重新走上高度经济增长的轨道。就其论据来看，第一应该说是“外因论”，短期资本的急速流入是这次货币危机的主要原因，改善金融体系并加以管理诚然是必要的，但由于国民经济的基本条件良好，如果一时的混乱平息了，恢复是很快的；第二，由于东亚出现了日本→亚洲新兴工业化经济体→东盟各国→中国→越南及缅甸等这种经济发展从中心波及周边的、其他地区所没有的“雁行形态的经济发展”，大概不久就会恢复到成长轨道上来。
以泰国为震中的货币、经济危机受到注目的一个很大原因如上文反复触及的那样，可以说是世界银行作为“奇迹”而甚赞的东亚各国的突然逆转。这些国家的货币、经济危机的发生，不仅产生了萨克斯和拉德雷特那样的乐观见解，而且也产生了悲观的见解。例如吴军华认为，即使1997年没有发生货币危机，东亚各国迟早也要面临调整局面，发生货币危机的根本原因是依靠“东亚型发展模式”（依赖外资的面向出口工业化战略和开发独裁型政治体制）的经济增长已经到了极限（吴军华：“东亚发展模式的界限”，《周刊东洋经济》，1998年1月17日号）。
这里拟就依赖外资的面向出口工业化战略的限度谈谈我们的想法。如前所述，引领泰国高度经济成长的是外资对制造业部门的设备投资和制造业的出口，这作为外资的面向出口工业化战略的成功范例得到了很高的评价。但实际上泰国等东南亚各国正式采取面向出口工业化战略仅仅是80年代中期以后的事。首先应该指出的是曾有过为了摆脱80年代中期的、当时人称战后最大的经济萧条而采取或不得不采取了这种战略（这意味着对外资大幅度缓和限制、实行有利的鼓励措施，一句话，就是对跨国企业实行“门户开放”）的历史过程。
其次，如果加上外国资本的引进及其促成的产品出口是“经济增长的动力”、从而需要引进这种类型的工业化所需要的中间货物和资本货物的话，可以说面向出口工业化战略原本就是对外来冲击很脆弱的东西。就泰国来看，在面向出口工业化战略下，其贸易依赖程度急速提高（从1982年的54%提高到1994年的89%），已经越来越依赖制造品的出口了。此外，外国直接投资的骤增带来了进口的迅速增加，经常收支处于赤字状态，外国直接投资（跨国公司的活动）已经嵌入泰国经济，通过抑制进口来恢复对外均衡已经越来越困难了。
第三是关于萨克斯和拉德雷特及渡边利夫高度评价的东亚的“雁行形态的发展”。他们认为在这种形态的发展中经济发展从中心向周边波及＝产生连锁反应，为此先进国当然必须转移到比较优势产业或高附加价值产业，使经济结构高度化。其特征是，如果转移失败乃至落后，就会以后进国的赶超所致的出口减少和外资撤退（往后进国转移）的形式使“成长的动力”减弱。从这种意义上看，亚洲货币危机最初在泰国发生决不是偶然的。在东亚，泰国位于先进国及地区（日本、韩国、台湾等）和后进国（中国、越南等）之间，处于受到劳动密集型产业和中等尖端技术型产业双方夹击的立场。
第四想论述一下汇率制。采取面向出口工业化战略的国家要引进外资，就必须保持稳定的汇率，对东亚来说，还具有美国是其主要市场的条件，因而采取了美元联动制（固定汇率制）。在面向出口工业化战略中，外资的引进和产品出口的扩大对其取得成功是不可欠缺的。但是，如果美元联动制下的外资引进没有采取总需求管理政策乃至没有使该政策发生作用，一般会出现外资流入→国内需求增加→通货膨胀发生→实际汇率升值（国内外的通货膨胀差距率／名义汇率）的情况。换言之，资本的流入应该对进口有利而对出口不利，面向出口工业化战略下的外资引进和产品出口扩大是相互矛盾的。但是，在80年代中期以后至泰铢危机发生之前，泰国的实际汇率出现了大幅度降低的倾向，实际上出现了外资流入和产品出口扩大并存的情况。但这不外乎是因为在美元联动制下有了1985年的西方五国集团财政部长和中央银行行长会议(G5)以后日元升值、美元贬值这样一种有可能实现出口扩大的有利条件，有了这一条件，这种战略才获得了成功。换句话说，这种历史条件失去时，即1995年以后转入日元贬值、美元升值时，泰国便从汇率方面迅速地失去了国际竞争力。从这种意义上说，G5以后的亚洲的10年是“G5产生效果的10年”、亚洲的货币、经济危机可以看做是亚洲闯入了“G5后”的新时代，这种主张是有说服力的。
转贴于 酷文网-论文下载中心 http://www.coolwen.net
共4页: 上一页 [1] [2] 3 [4] 下一页
网摘收藏:
当前位置:
载入中...
-> 在百度中搜索：
-> 在Google中搜索：